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▲保德信投信投資長黃時彥認為，中國股市崩盤就像照妖鏡，個股優劣將慢慢現形。（示意圖／翻攝自新華社）
記者徐珍翔／台北報導
中國股市崩盤，網路盛傳「中國官方高層緊急召見人行、證監會、銀監會、保監會，由上而下，將堅守4000點」說法，這4000點關卡後來則被戲稱為「習近平防線」，消息一出，有人曾一度認為，中國政府會再次把股市「玩」起來；可惜這次市場並不買單，該防線不但已於上周四失守，更一路狂殺，昨（8）日甚至上演滬深兩市停牌秀，連帶拉著港、台股市跳水。
保德信投信投資長黃時彥卻認為「4000點能否守住」其實並非重點，投資人更應該關心──中國牛市是否就此反轉向下？或者只是狂漲後的回檔？對此，他直言，「中國股市長期上揚趨勢沒有改變，現在只是多頭的修正，未來半年的市場狀況不必過慮，建議愈回檔，愈要勇敢進場。」
黃時彥解釋，中國股市自6月中以來，無論大型股、中小型股，跌幅度均高達3成，也因此引發投資人擔心，認為「A股是不是泡沫破了？」他指出，曾有民眾把「3成修正」視為市場多空反轉的訊號，但觀察2008年9月「雷曼兄弟破產」所引發的金融海嘯，道瓊指數與前一年高點比暴跌逾5成。
時序若再前移，1987年10月19日的「黑色星期一」可能會勾起不少人記憶──全球股市跟著道瓊指數暴跌下瀉，當時道瓊指數單日跌幅也超過20％，他說：「不少投資人在事後才學到一課──後悔當時沒進場。」
黃時彥表示，中國A股從去（2014）年10月起漲，一直到最近一個月，才首度出現10％以上修正；但上一波A股牛市（2005到2007年）期間，一共出現4次逾10％修正，「當時在第一次修正就下車的投資人，錯過波段高點的報酬率超過400％。」他說，該數字背後的意義是「A股的牛市，往往不會在第一次修正，就直接宣告終結。」
談到中國股市近期暴跌不止，黃時彥認為，最大原因是投資人普遍「懼高」的心態，儘管有資金行情加持，但中國經濟基本面未能跟上是事實，所以當政府整頓場外配資，或以新股公開發行（IPO）方式，想替投入股市的資金找到出口時，這類「風吹草動」最終都演變為股市大地震。
「A股震盪恰如一面『照妖鏡』，先前缺乏實質利多支撐、卻大漲數十倍的『妖股』正一一現形。」黃時彥指出，短線上，中國政府雖難以跟市場散戶作對，但長期而言，一些被錯殺而超跌的優質股，將有機會接力領漲，尤其是中國政府為「保七」所端出的各項刺激政策，在資金去槓桿後，牛氣可望延續半年。
黃時彥也坦言，自已無法斷定中國股市何時止跌，但強調「A股是中長線的故事」，過去認為A股漲太快而卻步的投資者，不妨趁著震盪開始思考布局，他說：「對A股健康慢牛懷抱耐心，下半年，還有好光景值得期待。」
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